Трава баранца содержит большое количество алкалоидов (ликоподин, никотин, аннотинин, клаватин, ликоподин, псевдоселагин, акрифолинклаватотоксин, селагин, селагонин, серратидин, хуперазин и др.), флавоноиды, смолы, слизи, гликозиды, белковые и пектиновые соединения, а также более десятка тритерпеновых соединений серратанового типа, органические кислоты и жирное масло, состоящее из глицеридов олеиновой, пальмитиновой и других кислот. В спорах баранца найдено жидкое невысыхающее масло, основными компонентами которого являются триглицериды олеиновой, стеариновой, пальмитиновой, арахиновой кислот.

Баранец как лекарственное растение используется в комплексной терапии туберкулеза легких, заболеваний мочеполовой сферы, неврастении, глаукомы, судорог, нарушений обмена веществ, в качестве слабительного, диуретического,  противовоспалительного средства при  цистите, а также как антигельмитное и противоопухолевое.

Наружно его применяют для лечения конъюнктивитов, облысения, различных кожных заболеваний – дерматитов, экзем, псориаза и др.